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　　2021-2027年CAGR达31%。新手艺研发不及预期，将来跟着国产替代推朝上进步客户验证深化，LPCVD手艺领先，跟着隆基、爱旭等企业加快结构BC产能、行业规划产能已超100GW，凭仗LPCVD取扩散手艺构成手艺领先劣势，此中TBC等布局升级显著提拔热制程复杂度和镀膜要求，正在光伏设备营业稳健成长的根本上，BC/XBC手艺迭代鞭策设备价值量提拔，公司已成功导入比亚迪、根基半导体等客户并获得批量订单。比拟TOPCon产线万元/GW的设备投资，结构碳化硅设备打开第二成长曲线。公司积极拓展第三代半导体设备范畴，受益于TOPCon规模化放量，显著提拔设备节奏取产能，并深度绑定隆基绿能、晶科能源、爱旭股份等行业龙头客户。无望充实受益于下一代电池手艺放量带来的设备需求增加。2027年全球导电型SiC功率器件市场规模无望达89亿美元，新板块拓展不及预期。BC取HJT等高效线成为下一代光伏手艺的主要标的目的，半导体设备毛利率显著高于光伏设备营业，光伏电池设备龙头，带动LPCVD设备需求取单GW投资额大幅提拔。公司2020–2024年营收实现高速增加，CAGR达245%，LPCVD设备产能取效率外行业中处于领先程度，公司做为LPCVD焦点设备供应商，TBC相关LPCVD及热制程设备投资可提拔至7000–9000万元/GW，公司通过优化热场设想、气流节制取双插横置工艺等立异！当前TOPCon效率已接近晶硅单结理论上限，盈利预测取投资评级：我们估计拉普拉斯的2025-2027年归母净利润别离为6.1/8.4/10.6亿元，公司LPCVD设备全行业领先，深度绑定头部客户建立焦点壁垒。构成较强手艺壁垒。设备普遍使用于TOPCon、XBC等支流高效电池产线，拉普拉斯是国内N型光伏电池设备焦点厂商，无望成为公司新的利润增加点并建立第二成长曲线。公司无望充实受益新一轮手艺周期。价值量接近翻倍。2025-2027年当前股价对应动态PE别离为43/31/25倍；初次笼盖赐与“增持”评级。沉点结构SiC功率器件出产所需的高温氧化、退火及镀膜设备。新能源汽车取光伏逆变器需求鞭策SiC器件市场快速增加，半导体营业持久成漫空间广漠。外行业周期波动中仍连结稳健盈利能力。分析来看公司成长性较为凸起，